九號(hào)公司高祿峰、王野，高位套現(xiàn)近8億！觀點(diǎn)
增長(zhǎng)最快的九號(hào)公司，上半年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)108.45%，翻倍了！
當(dāng)全市場(chǎng)都把目光瞄準(zhǔn)AI、算力、機(jī)器人的時(shí)候，有一個(gè)行業(yè)正在悶聲發(fā)大財(cái)。
它就是：電動(dòng)兩輪車行業(yè)。
沒錯(cuò)，大家其實(shí)都看到了，大街小巷被電動(dòng)車堵得水泄不通——小電驢真的賣爆了。
從行業(yè)里幾家公司的財(cái)報(bào)也能看出來，上半年，這個(gè)行業(yè)的日子過得很滋潤(rùn)。
即便是收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)最慢的企業(yè)，上半年也是兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)。
增長(zhǎng)最快的九號(hào)公司，上半年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)108.45%，翻倍了！
奇怪的是，就在業(yè)績(jī)暴增，形勢(shì)“一片大好”之時(shí)，九號(hào)公司的實(shí)控人，又大手筆減持了，一把套現(xiàn)接近8億元。
01
九號(hào)公司，業(yè)績(jī)狂飆
先看個(gè)行業(yè)背景：
奧維云網(wǎng)最近公布的一組數(shù)據(jù)顯示，上半年，中國電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)在政策迭代與新消費(fèi)理念雙重驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。
上半年行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量突破3400萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)26.5%，其中3-6月連續(xù)4個(gè)月月均產(chǎn)量超過600萬輛、創(chuàng)歷史新高。
今年7月份，國內(nèi)電動(dòng)兩輪車生產(chǎn)總量為747.8萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)30.6%；銷售總量達(dá)724.1萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)24.3%。
用4個(gè)字總結(jié)這個(gè)行業(yè)：產(chǎn)銷兩旺。而且不僅量大，增速還很高。
這個(gè)數(shù)據(jù)有多離譜呢，九號(hào)公司半年報(bào)里引用了艾瑞咨詢的《2025年中國兩輪電動(dòng)車行業(yè)研究報(bào)告》。里面提到，2024年國內(nèi)電動(dòng)兩輪車銷量約為5000萬臺(tái)，預(yù)計(jì)2025年行業(yè)銷量有望達(dá)到5200萬臺(tái)。
但是這才過去7個(gè)月，產(chǎn)銷就超過4000萬臺(tái)了。
恐怖的增長(zhǎng)下，行業(yè)內(nèi)的一些公司業(yè)績(jī)爆表。
最典型的是九號(hào)公司，這家公司今年上半年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)76.14%；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)108.45%，幾乎是行業(yè)內(nèi)增長(zhǎng)最快的。
根據(jù)披露，九號(hào)公司今年一季度、二季度電動(dòng)兩輪車銷量分別為100.38萬臺(tái)、138.87萬臺(tái)。而2024年全年的銷量才259.89萬臺(tái)。
半年賣掉了去年一年的量。
毫無疑問，現(xiàn)在是電動(dòng)兩輪車歷史上銷量最好的時(shí)候，也是九號(hào)公司的高光時(shí)刻。
02
關(guān)鍵時(shí)刻，實(shí)控人火速套現(xiàn)近8億元
資本市場(chǎng)也很買賬。
九號(hào)公司從2024年初到現(xiàn)在，股價(jià)上漲約132%。今年以來，九號(hào)公司股價(jià)漲了接近44%。
8月底，九號(hào)公司股價(jià)一度創(chuàng)下2021年10月以來近4年新高，公司現(xiàn)在的市值超過480億元。
但關(guān)鍵時(shí)刻，九號(hào)公司的實(shí)控人，出手套現(xiàn)了。
8月1日，就在半年報(bào)披露的同時(shí)，九號(hào)公司公告，公司實(shí)際控制人高祿峰、王野控制的5家外資股東，擬詢價(jià)轉(zhuǎn)讓公司存托憑證1438.9萬份。
8月4日的公告顯示，這次詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格是54.79元/份，這相當(dāng)于九號(hào)公司當(dāng)天收盤價(jià)的9折。
按轉(zhuǎn)讓的存托憑證數(shù)量計(jì)算，九號(hào)公司的實(shí)控人，可以通過這次一次轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)近8億元。
九號(hào)公司的實(shí)控人，套現(xiàn)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)非常好：
一方面，公司當(dāng)前的股價(jià)，已經(jīng)升至最近幾年的高位。
另一方面，公司今年的業(yè)績(jī)雖然很好，但里面一個(gè)重要因素是以舊換新等政策，而這類相關(guān)政策隨時(shí)可能變化。
另外，電動(dòng)車新國標(biāo)已經(jīng)實(shí)施，舊國標(biāo)車9月1日起禁止生產(chǎn)，而銷售則有3個(gè)月過渡期，用于給市場(chǎng)清庫存。
由于新國標(biāo)車大家普遍嫌慢，所以業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，在接下來的3個(gè)月內(nèi)，舊國標(biāo)車銷售可能還會(huì)迎來高峰。
但隨后的市場(chǎng)走勢(shì)，就不可預(yù)料了。
你就說這個(gè)減持時(shí)間點(diǎn)，妙不妙吧。
03
上市5年，前十大股東持股從70%降到不足40%
實(shí)際上，減持九號(hào)公司的不只是公司的實(shí)控人高祿峰和王野。
自公司上市以來，其股東幾乎就一路減持。
2021年、2023年、2024年、2025年，九號(hào)公司股東均有減持股份的記錄。
不只是公司的實(shí)控人高祿峰、王野，九號(hào)公司的機(jī)構(gòu)投資者，也離場(chǎng)不少。紅杉資本、小米等股東，這幾年持股一路下降。
因?yàn)闄C(jī)構(gòu)股東減持的數(shù)量太多，太頻繁，我就不一一給大家列舉了。
我們其實(shí)只需要看一項(xiàng)數(shù)據(jù)：
九號(hào)公司2020年10月上市，上市后的第一份年報(bào)，2020年年報(bào)里，公司前十大股東的持股比例是70.88%。
2021年度、2022年底分別降到60.31%，54.87%。
2023年底、2024年底分別是49.16%，42.26%。
2025年6月底，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)降到了38.4%。
截至2025年6月底，九號(hào)公司的股東戶數(shù)達(dá)到20363戶。
用時(shí)下最時(shí)髦的話說：隨著九號(hào)公司股東們的逐步退出，散戶們也是充分享受到了投資九號(hào)公司的機(jī)會(huì)。
04
市場(chǎng)為什么給了九號(hào)公司更高的估值
當(dāng)然，市場(chǎng)其實(shí)并沒有把九號(hào)公司，當(dāng)成一家100%的電驢生產(chǎn)公司來對(duì)待。
整體上，大家對(duì)九號(hào)公司，是高看一眼的。
我們從估值也可以看出來，按照今年上半年的收入來看，九號(hào)公司大幅低于雅迪、也低于愛瑪。而利潤(rùn)低于雅迪，與愛瑪幾乎持平。
而現(xiàn)在，九號(hào)公司的市值高達(dá)484億元，雅迪只有387億元、愛瑪科技只有301億元。
這里面的差別可能在于，九號(hào)公司旗下還有服務(wù)機(jī)器人相關(guān)的業(yè)務(wù)板塊，這是當(dāng)前市場(chǎng)上的香餑餑。
甚至即便同樣是主要賣電動(dòng)車，大家也覺得九號(hào)公司的產(chǎn)品比雅迪和愛瑪?shù)雀屑夹g(shù)含量。
九號(hào)公司目前的服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)，主要有商用服務(wù)機(jī)器人、智能割草機(jī)器人兩個(gè)方向。商用服務(wù)機(jī)器人倒不新鮮，酒店里、餐廳里用得很多。而智能割草機(jī)器人，還是個(gè)新方向。
2024年，九號(hào)公司來自智能服務(wù)機(jī)器人的收入不到10億元，占公司業(yè)務(wù)的比重大概只有7%。不過這塊業(yè)務(wù)的增速的確很快，九號(hào)公司這塊業(yè)務(wù)的收入同比增速高達(dá)243%。
高估值、高增長(zhǎng)的九號(hào)公司，為何遭到大股東頻繁減持？
跟我持同樣疑問的投資者還有不少，8月底就有投資者在業(yè)績(jī)說明會(huì)上，直接把問題拋給了管理層。
九號(hào)公司的答案，自然是滴水不漏：
“公司始終高度重視生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，持續(xù)深耕主業(yè)、強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)管理，對(duì)未來發(fā)展前景抱有堅(jiān)定預(yù)期，也對(duì)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展充滿信心。”
實(shí)際上，這次九號(hào)公司實(shí)控人詢價(jià)轉(zhuǎn)讓股份時(shí)，藏了一個(gè)細(xì)節(jié)：
九號(hào)公司實(shí)控人這次詢價(jià)轉(zhuǎn)讓，共向多達(dá)424家機(jī)構(gòu)投資者送達(dá)《認(rèn)購邀請(qǐng)書》。而有效申報(bào)時(shí)間內(nèi)，有效報(bào)價(jià)的機(jī)構(gòu)共29家。機(jī)構(gòu)的興趣，似乎沒有想象中高。
8月份的公告，九號(hào)公司實(shí)控人這次的轉(zhuǎn)讓，已經(jīng)落袋為安。共有13家機(jī)構(gòu)，受讓了此次轉(zhuǎn)讓的股份，其中大部分為私募基金。
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