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近日，中國(guó)聯(lián)通發(fā)布2025年上半年業(yè)績(jī)，旗下招聯(lián)消費(fèi)金融業(yè)績(jī)隨之曝光，總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)全面下滑，這讓不少人將其與曾經(jīng)輝煌一時(shí)又迅速衰敗的捷信消費(fèi)金融聯(lián)系起來(lái)，不禁發(fā)問(wèn)：招聯(lián)消金會(huì)走上捷信金融的老路嗎？

招聯(lián)消金自2015年3月成立，背靠招商銀行和中國(guó)聯(lián)通兩大巨頭，初始資金20億元，如今已增資到100億元。成立之初，憑借招行的資金和聯(lián)通的流量?jī)?yōu)勢(shì)，一路高歌猛進(jìn)，迅速在消費(fèi)金融市場(chǎng)占據(jù)重要地位，成為行業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)，也被視作消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展的典范。

然而，2022年成為招聯(lián)消金發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這一年，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)僅8.7%，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為9.79%，均為自披露業(yè)績(jī)以來(lái)最低。此前，2018 - 2021年資產(chǎn)增長(zhǎng)率每年都在10%以上。2023年，營(yíng)收和凈利潤(rùn)雖達(dá)歷史峰值，但2024年就迎來(lái)首次雙降，營(yíng)業(yè)收入降至173.18億元，凈利潤(rùn)降至30.16億元，總資產(chǎn)也同比下降7.18% 。進(jìn)入2025年上半年，頹勢(shì)仍在延續(xù)，總資產(chǎn)減少60.29億元，營(yíng)業(yè)收入下降14.77%，凈利潤(rùn)下降13.34%，下降幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彵澈?，是業(yè)務(wù)層面的重重問(wèn)題。從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，2024年招聯(lián)消金利息凈收入下降8.84%，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入連續(xù)四年為負(fù)，虧損達(dá)14.16億元，且虧損額不斷擴(kuò)大，成為業(yè)績(jī)下滑的直接原因之一。

不良資產(chǎn)問(wèn)題也在拖累招聯(lián)消金。從2020 - 2023年，信用減值損失逐年攀升，分別為87.85億元、102.53億元、113.83億元和130.61億元，2024年雖略有下降，但占營(yíng)業(yè)收入比例仍高達(dá)65.97%。這是由于2018 - 2023年不良貸款余額從13.93億增長(zhǎng)至44.65億元，不良貸款率從1.93%上升至2.45% ，2024年雖降至1.95%，但仍高于2022年前水平。面對(duì)巨額不良資產(chǎn)，招聯(lián)消金開(kāi)啟瘋狂甩賣(mài)模式。2024年通過(guò)銀登中心轉(zhuǎn)讓30期不良貸款，未償還本息總額達(dá)75.87億元。2025年截至7月30日，已掛牌轉(zhuǎn)讓14期個(gè)人消費(fèi)貸不良貸款，規(guī)模達(dá)128億元，成為年內(nèi)不良貸款掛牌轉(zhuǎn)讓規(guī)模最大的消金公司，甚至出現(xiàn)“骨折”轉(zhuǎn)讓?zhuān)?月以0.69折和0.58折出售不良資產(chǎn)包。

除了內(nèi)部業(yè)務(wù)問(wèn)題，外部競(jìng)爭(zhēng)和投訴也給招聯(lián)消金帶來(lái)巨大壓力。如今螞蟻消金崛起，招聯(lián)消金已失去行業(yè)第一寶座。在黑貓投訴平臺(tái)上，有關(guān)招聯(lián)消金的投訴多達(dá)28192條，投訴內(nèi)容集中在利息過(guò)高和暴力催收。有用戶(hù)借款20000元，數(shù)月利息就超3000元，提前還款還有違約金；還有用戶(hù)稱(chēng)借款頁(yè)面顯示年利率和優(yōu)惠券信息，但提前還款時(shí)發(fā)現(xiàn)收費(fèi)不合理，懷疑被欺詐；借款逾期后，催收方一天多個(gè)電話(huà)騷擾，還聯(lián)系單位和村委會(huì)，嚴(yán)重影響用戶(hù)生活。此前地方監(jiān)管通報(bào)顯示，2023年上半年招聯(lián)消費(fèi)金融涉及投訴731件，貸款業(yè)務(wù)投訴占比96.03%。

屋漏偏逢連夜雨，2024年招聯(lián)消金內(nèi)部高管還進(jìn)行了一輪換血，董事長(zhǎng)、董事、監(jiān)事等重要職位均有變動(dòng)。新領(lǐng)導(dǎo)班子雖帶來(lái)新希望，但如何帶領(lǐng)招聯(lián)消金重回增長(zhǎng)軌道，仍是巨大挑戰(zhàn)。

回顧捷信消費(fèi)金融，曾經(jīng)是行業(yè)的領(lǐng)軍者，憑借線(xiàn)下龐大的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)和激進(jìn)的擴(kuò)張策略，占據(jù)大量市場(chǎng)份額。但隨著市場(chǎng)環(huán)境變化、監(jiān)管趨嚴(yán)，其高利率、暴力催收等問(wèn)題逐漸暴露，不良貸款率飆升，資產(chǎn)質(zhì)量惡化，最終失去市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從行業(yè)第一的位置跌落，如今更是已被京東收購(gòu)，改名為京東消費(fèi)金融。

對(duì)比來(lái)看，招聯(lián)消金與曾經(jīng)的捷信有諸多相似之處：業(yè)績(jī)下滑、不良資產(chǎn)高企、面臨大量投訴。但招聯(lián)消金也有自身優(yōu)勢(shì)，比如有強(qiáng)大的股東背景，招商銀行和中國(guó)聯(lián)通能在資金、資源和業(yè)務(wù)上提供支持；在金融科技方面也有一定投入，如推出大模型“招聯(lián)智鹿”等，在智能風(fēng)控、客戶(hù)服務(wù)等方面有應(yīng)用。

不過(guò)，如果招聯(lián)消金不能有效解決當(dāng)前問(wèn)題，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升風(fēng)控水平，降低不良資產(chǎn)率，改善用戶(hù)口碑，未來(lái)發(fā)展仍充滿(mǎn)不確定性，雖不至于迅速衰敗，但也可能逐漸失去優(yōu)勢(shì)，陷入長(zhǎng)期的發(fā)展困境，重蹈捷信金融的覆轍也并非危言聳聽(tīng)。

出品丨九州商業(yè)觀察

撰文丨九裘小妹

編輯｜鄒貓小妹