基金積極布局“景氣”產(chǎn)品 醫(yī)藥板塊有望持續(xù)回暖丨基金下午茶金融
醫(yī)藥板塊目前仍然被多家機(jī)構(gòu)和多位基金經(jīng)理看好，金鷹基金權(quán)益投資部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理?xiàng)顣员蟊硎?，美?guó)經(jīng)濟(jì)衰退情況或?yàn)闇\衰退 中信證券認(rèn)為。
一、要聞速遞
1、基金經(jīng)理大舉加倉(cāng) 醫(yī)藥板塊有望持續(xù)回暖
在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的上漲后，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)回調(diào)，但作為2022年四季度基金重點(diǎn)加倉(cāng)的對(duì)象，醫(yī)藥板塊目前仍然被多家機(jī)構(gòu)和多位基金經(jīng)理看好。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，醫(yī)藥板塊估值、機(jī)構(gòu)配置、交易擁擠度位于低位，是值得中長(zhǎng)期關(guān)注的方向。其中的創(chuàng)新藥、中藥等細(xì)分領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注。
2、“春季躁動(dòng)”結(jié)束？增量資金流入放緩
在連續(xù)3個(gè)月的大幅凈流入后，外資流入節(jié)奏放緩，而市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)明顯切換，“春季躁動(dòng)”行情能否持續(xù)？
從國(guó)內(nèi)增量資金角度，根據(jù)券商中國(guó)記者從部分銀行和券商等代銷機(jī)構(gòu)渠道了解情況看，今年至今無(wú)論私募還是公募基金整體銷售情況不如往年，銷售進(jìn)程緩慢，多家私募機(jī)構(gòu)已做好較長(zhǎng)時(shí)間募集的準(zhǔn)備，部分機(jī)構(gòu)近期仍有贖回壓力。
多家機(jī)構(gòu)判斷，前期政策轉(zhuǎn)向帶來(lái)的“估值修復(fù)”的普漲行情，大盤價(jià)值股已完成“搭臺(tái)”，后續(xù)中小盤成長(zhǎng)股“唱戲”的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，而半導(dǎo)體、光伏、風(fēng)電等為代表的成長(zhǎng)賽道，將是市場(chǎng)投資的重點(diǎn)方向。
3、基金積極布局“景氣”產(chǎn)品
近期A股人工智能等板塊表現(xiàn)亮眼，多家基金公司判斷，未來(lái)隨著后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確認(rèn)，成長(zhǎng)風(fēng)格或更占優(yōu)。事實(shí)上，基金公司發(fā)行新產(chǎn)品也體現(xiàn)了對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)的預(yù)判，2月以來(lái)，多只聚焦“景氣投資”的新基金進(jìn)入或即將進(jìn)入發(fā)行期。
所謂“景氣投資”，可以理解為追求行業(yè)快速發(fā)展過(guò)程中可能的業(yè)績(jī)超預(yù)期。采用這種投資方法，要求基金經(jīng)理從眾多行業(yè)中挑選出景氣度較高或處于景氣向上拐點(diǎn)的方向，借此獲得超額回報(bào)。有基金經(jīng)理統(tǒng)計(jì)表示，按PEG(一種股票估值指標(biāo))來(lái)看，目前很多景氣度較高的行業(yè)屬于成長(zhǎng)行業(yè)。
4、2023明星基金新動(dòng)向：頻頻參與定增 基金經(jīng)理更趨謹(jǐn)慎
2023年市場(chǎng)行情向好，明星基金經(jīng)理的布局也出現(xiàn)了許多新動(dòng)作。
從明星基金經(jīng)理近期動(dòng)向看，他們今年頻頻參與定增，比如，睿遠(yuǎn)基金趙楓加倉(cāng)了泰和新材，富國(guó)基金朱少醒加倉(cāng)了億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，易方達(dá)基金經(jīng)理祁禾加倉(cāng)三角防務(wù)。
與此同時(shí)，投資者對(duì)績(jī)優(yōu)基金的申贖熱情升溫，不少明星基金短期內(nèi)涌入大量資金，部分謹(jǐn)慎的基金經(jīng)理近期發(fā)出“限購(gòu)令”。
頂流明星基金經(jīng)理不同的動(dòng)作背后有不同思考。事實(shí)上，自去年四季度以來(lái)基金市場(chǎng)跌宕起伏，明星基金凈值有時(shí)大跌，有時(shí)一飛沖天，這使得基金近期的調(diào)倉(cāng)和布局動(dòng)作明顯增加。
5、反彈行情中業(yè)績(jī)首尾相差近70% 這些主動(dòng)權(quán)益基金率先“回血”
A股市場(chǎng)底部反彈至今已經(jīng)持續(xù)3個(gè)多月時(shí)間，不少主動(dòng)權(quán)益類基金產(chǎn)品凈值漲幅明顯，有超過(guò)130只產(chǎn)品的區(qū)間漲幅超過(guò)30%。在持續(xù)的反彈行情中，主動(dòng)權(quán)益類基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化，有部分產(chǎn)品不僅“顆粒無(wú)收”，甚至跌超15%。
在區(qū)間反彈幅度超過(guò)10%的24個(gè)行業(yè)板塊中，食品飲料板塊以35.95%的區(qū)間漲幅領(lǐng)漲，傳媒、消費(fèi)者服務(wù)、家電、建材等8個(gè)行業(yè)也有不俗表現(xiàn)，自去年11月以來(lái)的累計(jì)漲幅均超過(guò)20%。不過(guò)，即使行情反彈已有3個(gè)月余，但仍有不少基金產(chǎn)品跌幅明顯。僅計(jì)算初始基金，仍有57只主動(dòng)權(quán)益類基金在上述區(qū)間中的累計(jì)跌幅超過(guò)10%。富安達(dá)科技領(lǐng)航、富國(guó)軍工主題A、富安達(dá)新興成長(zhǎng)A、東吳多策略A等多只基金的跌幅超過(guò)16%。這也意味著，在這波反彈行情中，主動(dòng)權(quán)益類基金產(chǎn)品的首尾已經(jīng)拉開(kāi)了近70個(gè)百分點(diǎn)的差距。
二、基金視點(diǎn)
1.興業(yè)基金鄒慧：預(yù)計(jì)高端制造、科技創(chuàng)新等相關(guān)領(lǐng)域2023年將有較好投資機(jī)會(huì)
近日，興業(yè)基金權(quán)益研究部總監(jiān)、基金經(jīng)理鄒慧發(fā)表觀點(diǎn)稱，高端制造、科技創(chuàng)新等相關(guān)領(lǐng)域是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展的代表性行業(yè)，預(yù)計(jì)2023年將會(huì)有較好的投資機(jī)會(huì)。
鄒慧認(rèn)為，從制造業(yè)大國(guó)轉(zhuǎn)型為制造業(yè)強(qiáng)國(guó)，主要由兩個(gè)重要因素在驅(qū)動(dòng)：一是勞動(dòng)力紅利轉(zhuǎn)變?yōu)楣こ處熂t利；二是“雙循環(huán)”下廣闊市場(chǎng)提供了非常好的升級(jí)迭代土壤。“下一階段經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)恢復(fù)將持續(xù)聚焦高質(zhì)量發(fā)展，自主可控、‘雙循環(huán)’是主攻方向?！编u慧補(bǔ)充道。具體到細(xì)分行業(yè)上，鄒慧研判，新能源行業(yè)滲透率的持續(xù)提升預(yù)計(jì)不會(huì)停止，行業(yè)空間依舊廣闊，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)將會(huì)不斷去弱留強(qiáng)，篩選出一批具有全球競(jìng)爭(zhēng)壁壘的優(yōu)秀公司。同時(shí)，半導(dǎo)體等高端制造產(chǎn)業(yè)對(duì)外依賴程度仍然較高，國(guó)產(chǎn)化率提升的長(zhǎng)期邏輯也將繼續(xù)強(qiáng)化。
2.金鷹基金楊曉斌：經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇 應(yīng)給市場(chǎng)更多耐心
近期市場(chǎng)較為震蕩，金鷹基金權(quán)益投資部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理?xiàng)顣员蟊硎?，?jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇跡象明顯，但體現(xiàn)在宏觀數(shù)據(jù)上仍需要進(jìn)一步確認(rèn)。后續(xù)增量資金值得期待，雖然不一定很快會(huì)看到增量資金跑步入場(chǎng)，但信號(hào)槍已經(jīng)響了，需要的只是給市場(chǎng)更多耐心。楊曉斌表示，首先，今年地產(chǎn)成交增速或大概率能夠由負(fù)轉(zhuǎn)正，從而對(duì)很多相關(guān)的地產(chǎn)鏈條需求形成明顯拉動(dòng)。其次，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期或?qū)⒂忻黠@改善，1月份PMI回到50%以上已經(jīng)反映了這一趨勢(shì)。此外，開(kāi)年以來(lái)各項(xiàng)物流數(shù)據(jù)、銀行貸款的高增等等也反映了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)趨勢(shì)已經(jīng)非常明確。這對(duì)后續(xù)居民收入預(yù)期的改善有明顯的支撐，從而能較好地帶動(dòng)存款回流股市，同時(shí)推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇。談及后續(xù)看好的方向，楊曉斌表示，建議加大對(duì)大消費(fèi)(包括食品飲料、地產(chǎn)鏈、消費(fèi)服務(wù)業(yè)、醫(yī)藥)、大制造(包括通用設(shè)備和鋰電)、大金融(非銀)、大成長(zhǎng)(包括半導(dǎo)體和工業(yè)軟件)里面具備順周期特征品種的關(guān)注，弱周期品種相對(duì)關(guān)注光伏風(fēng)電、創(chuàng)新藥、中藥和信創(chuàng)等領(lǐng)域。
3.天風(fēng)證券：全面看好白酒板塊復(fù)蘇
天風(fēng)證券研報(bào)指出，疫情三年短期擾動(dòng)并未影響白酒行業(yè)基本面，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為隨著疫情管控的優(yōu)化，2023年經(jīng)濟(jì)上行趨勢(shì)明朗，春節(jié)已展現(xiàn)需求端復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，待消費(fèi)場(chǎng)景逐步恢復(fù)后，預(yù)計(jì)白酒行業(yè)將會(huì)整體恢復(fù)?；诋?dāng)前估值處于近3年低點(diǎn)，我們認(rèn)為白酒行業(yè)具有較高性價(jià)比。全面看好白酒板塊復(fù)蘇，高端酒企穿越經(jīng)濟(jì)周期韌性凸顯業(yè)績(jī)確定性高，次高端及地產(chǎn)酒望迎較大彈性空間。
4.華泰證券：ChatGPT離AGI還有較遠(yuǎn)距離
華泰證券認(rèn)為，ChatGPT是通往AGI(通用人工智能)道路的一次躍遷，但我們離AGI仍有較遠(yuǎn)的距離。目前圍繞使用ChatGPT等大模型的爭(zhēng)議不休，主要圍繞在以下方面：1)信息真實(shí)性：大語(yǔ)言模型對(duì)事實(shí)和邏輯世界缺乏真正理解，生成內(nèi)容的真實(shí)性和可解釋性存疑；2)信息有害性：例如，盡管ChatGPT采用了基于人類反饋的強(qiáng)化學(xué)習(xí)(RLHF)，以實(shí)現(xiàn)有害和不真實(shí)輸出的減少，但如果用戶逐步引導(dǎo)，ChatGPT仍然會(huì)響應(yīng)有害指令；3)使用不當(dāng)性：在學(xué)術(shù)界等場(chǎng)景使用ChatGPT并不恰當(dāng)，多家頂刊已禁止生成式AI工具署名。
5.中信證券：美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退情況或?yàn)闇\衰退
中信證券認(rèn)為，不同背景下歷次美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退期間各經(jīng)濟(jì)板塊表現(xiàn)不一，預(yù)計(jì)此輪實(shí)際薪資增長(zhǎng)壓力企穩(wěn)或?qū)⑼苿?dòng)美國(guó)消費(fèi)實(shí)現(xiàn)軟著陸，但由于美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息疊加通脹高粘性，預(yù)計(jì)此輪住宅投資衰退程度或較深，企業(yè)投資衰退幅度或?yàn)橹械?，私人存貨變化也將拖累?jīng)濟(jì)，同時(shí)政府支出以及凈出口較難將美國(guó)經(jīng)濟(jì)拉出衰退泥沼。綜合來(lái)看，此輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退或?yàn)闇\衰退，衰退或持續(xù)3個(gè)季度及以上。
三、基金凈值
開(kāi)放式基金凈值上漲TOP50:
開(kāi)放式基金凈值下跌TOP50:
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